运用互联网金融推动我市小微企业融资创新研究

南阳发展战略研究院课题组

【摘要】经济发展的好坏与小微企业的兴盛息息相关、休戚与共，小微企业是经济体中非常重要的组成部分，是经济社会稳定发展的重要力量，它对增加财政收入、繁荣城乡经济、扩大就业、促进创新、优化整体经济结构方面有着不可忽视的作用，发挥着不可替代的贡献。小微企业融资难是一个由来已久的问题，近年来，互联网金融的出现给小微企业融资渠道多样化搭建了一个广阔的平台，本文将分析在互联网金融的大背景下不同融资方式的优势和劣势，丰富小微企业融资渠道，给小微企业提供相应的借鉴和参考。

一、项目研究的背景及意义

小微企业是市场经济的重要组成部分，包括小型企业、微型企业、家庭作坊式企业和个体工商户。当前我国的小微企业群体包括大约1030万户的小微企业和超过3000万户尚未纳入官方统计的个体工商户。小微企业数量多，贡献大，从南阳市工业和信息化局的数据看，南阳市的小微企业数量占南阳市企业总数量的93%，吸纳从业人员数量占总数的85%，从贡献方面看，全市50%的税收来源于小微企业，为经济增加值作出了60%的贡献。由此可见，小微企业极大地促进了区域经济增长、安置未就业人员、增加本地税收等方面做出了重要贡献，成为了推动农业大市经济发展的主力军。从企业性质来看，国有集体性质的占比约19.6%，私营企业占比78.4%，外资占比2%，因此，小微企业的性质以民营为主。从分布行业来看，全市的小微企业主要分布在批发和零售业、制造业、租赁和商务服务业等。作为国民经济中不可或缺的组成部分，小微企业对整个国家以及所在区域的经济发展都起到了非常重要的作用，但是，小微企业在发展中也存在着各种问题和制约，例如，资金短缺，融资成本高，盈利水平不理想，经营期较短，大多在3-5年，经营面临的不确定性大，破产清算的风险高，小微企业的负责人文化水平较低等，其中，最突出的问题就是资金短缺融资难。调查数据显示，有60%的受访者认为制约企业发展的主要因素是资金不足，认为主要因素是“人才短缺”、“技术落后”和“市场影响”的寥寥无几。由此可见，绝大多数的小微企业找不到合适的资金支持用于支撑企业的发展。

无论企业规模大小，在创办之初，受资金限制的影响都比较大，但随着企业的发展，越是规模小的企业受到资金的制约就越大，小微企业较为关注企业的短期发展，需要大量的流动资金，当然，大规模的企业同样也需要大量的流动资金，但他们有长期规划，更加注重长久发展，相对来说更需要长期资金。其次，小微企业因为自身规模小，企业资金原本就不足，融资成本也是非常重要的一个考虑因素，通过银行进行贷款是简单又有效的方式，但银行向企业放贷时会考虑到多种因素，设立的门槛较高。例如对小微企业还贷能力不确定不信任，小微企业的生存时间点不确定，提供的可抵押资产不足，特别是高新技术企业，业务波动频率大，银行对其企业业务的整理成本高，难度大，因此，银行一般不愿意向小微企业发放贷款，即使放出贷款，也会出现高利息的状况，小微企业考虑到融资成本，很可能就放弃了银行贷款这条路。有调查显示，有60%以上的小微企业都未获得任何以贷款为形式的融资，可以贷款的企业，一年之内贷款次数最多仅有两次的企业数量达到了80%以上。我国的金融机构，因对贷款风险考虑较多，主要目标集中在大型企业，对小微企业重视不够，由此导致小微企业的资金来源多来自自有资金和民间借贷，这在很大程度上提高了小微企业的经营成本和经营风险，给企业的长期经营带来了很大的困难。除了融资难，投资对小微企业也并不容易。我国的稳健性、固定收益类的投资工具数量少，小微企业缺少稳定有效的投资渠道，一定程度上拉低了资金的使用效率。

小微企业融资难是一个由来已久的问题，对小微企业的问题研究，可以追溯到1929年，麦克米伦爵士接受英国政府的指派，带领当时的金融产业委员会，对英国的工商业和金融业进行调查。麦克米伦爵士在两年后提交了报告。报告中指出，在当时的经济条件下，中小微企业就已经普遍存在着金融资源短缺的问题了，尤其是由于金融资源供给不足导致巨大资金配置缺口的长期融资，这就是著名的“麦克米伦缺口”。随着经济的不断发展，知识经济的到来，中小微企业中的主要构成部分——小微企业由于在产品创新、服务创新、技术创新和市场营销等方面独有的创新性和爆发力，已经成为决定区域竞争优势的主要因素和推动区域经济发展的中坚力量，但金融资源的短缺与小微企业发展需求之间矛盾日益凸显，不可忽视，如何解决好小微企业的融资问题，已成为很多学者研究的对象。近些年来，随着国家的互联网技术的飞速发展，向各个领域进行渗透，尤其是金融行业，如第三方支付、众筹融资、大数据金融等新的融资方式的出现，给小微企业的发展带来了新的机会，填补了传统的金融机构在这一领域的空白。在互联网金融迅猛发展的今天，如何破解小微企业融资难，已成为一项亟待讨论和解决的问题，也是选择此课题的意义所在。

二、南阳市小微企业现状及融资情况

（一）南阳市小微企业现状

通过在2019年11-12月对南阳市36家小微企业（其中：批发零售18家，住宿餐饮8家，制造业6家，其他行业4家）进行走访调查发现，约有70%的小微企业处于盈利状态，约有18%的小微企业处于亏损中，还有12%处在盈亏平衡点。80%的盈利小微企业的利润率在10%以内，整体盈利水平并不理想。其次，近70%的小微企业经营年限小于5年，开业超过10年的只有1家。此外，大部分小微企业的管理人员学历水平为专科及以下，本科有4人，研究生2人，专科及以下有30人，小微企业管理人员的学历水品整体较低。

（二）南阳市小微企业融资现状

在企业创业资金来源构成的调查中发现，绝大多数家小微企业的创业资金为自有资金，占比为89%；资金为银行贷款的有2家，占比5%；剩余两家企业，1家为民间借贷，1家为网络贷款。由此不难发现小微企业创业初期资金的主要来源为自有资金。当小微企业遇到资金短缺时，首选的融资方式为亲朋好友借款（61%），银行贷款（11%），民间借贷（11%），小额贷款公司（11%）员工集资（6%）。因此，小微企业融资的主要途径比较单一，为亲朋好友借款。此外，通过调查还发现61%的小微企业对于资金的需求主要集中在20-50万元之间，资金需求在20万以下占22%，需求在50万以上占17%。在融资期限和次数的调查中发现，56%的企业融资时间不超过一年，50%的企业在一年内融资次数超过1次，其融资主要目的是解决企业短期资金短缺的困境。50%的企业在融资时看重金融机构的审批速度而不是融资成本（22%），是否需要担保、抵押（17%），其他（11%）。由此可见，小微企业对资金的需求是比较急迫的。

多数小微企业创业的初始资金来源于亲戚朋友的投资，这种融资方式具有风险小、成本低（一般为无息）、速度快、无需信用记录的好处，这对处于创业初期的企业来说无疑是最好的筹资方式。但亲朋好友的资助也有一些弊端，受制于家庭经济条件的限制，亲戚朋友投资的金额不会太大，无法满足创业初期对大量资金的需求。此外，一旦创业失败，创业者不但要面临金钱方面的压力，亲戚朋友之间的感情也会受到影响。随着“大众创业，万众创新”口号的提出，为鼓励创业，各省市相继出台了许多创业融资优惠政策：创业补贴、小额担保贷款、政府贴息补贴、天使基金等等。但是并非所有的创业项目都能得到政府基金的扶持，于此同时政府基金申请审批严格，基金的使用也受到一定程度的限制。创业贷款是银行等金融机构为支持民众创业而专门设立的信用贷款。这种贷款利率较低，部分地区还有政府贴息的政策。但创业贷款申请的门槛高，对企业的要求严格。要想获得贷款，必须先向工商部门进行登记并获得营业执照。对于一些创业者，银行可能还会要求创业者提供抵押物或的担保。

（三）南阳市小微企业融资困境

随着“互联网+”和“大众创业，万众创新”的提出，在互联网的快速发展下和众多融资优惠扶持政策的出台，小微企业找到了更多融资途径和融资机会。但是，在企业的实际融资中，仍出现很多问题。此次调查显示，绝大多数小微企业负责人认为企业现阶段的发展制约因素为资金短缺，其次是缺乏特色产品/服务、技术落后、市场影响，由此可见缺乏资金仍然是制约小微企业发展的主要障碍。

1.融资渠道较窄

目前，南阳市小微企业融资渠道比较单一，主要是创业者的自有资金和亲朋好友的投资，其次是通过过商业银行等金融机构的贷款来获得相应的资金。绝大多数小微企业不具备发现债券、股票的条件，无法在开放的资本市场上获得资金。此外，小微企业对于融资金额的需求业也比较小，往往只有几十万，加之大多数小微企业处于产业链下游，主要集中在批发零售和生产制造等传统行业，企业附加值比较第，处于弱势地位，商业银行选择范围有限。

2.融资成本高，金融产品单一

虽然南阳市各银行积极响应国家和河南省的引导，加大对融资产品的创新，并相应降低融资门槛，积极对全市范围内的小微企业减费让利。但是，由于小微企业先天不足、社保体系不健全、征信不完善，商业银行普遍采用上浮贷款利率的方式对小微企业进行放贷。2018年南阳市商业银行对小微企业的执行贷款利率大致在6%-10%之间，一般利率上浮40%-60%，加上财产抵押担保收取2%-3.5%的手续费，小微企业在商业银行贷款的总融资成本在10%-15%之间。综合融资成本已基本和小微企业的刘润率持平，融资成本很高。部分银行对小微企业提高的融资服务集中在贷款、票据融资等传统业务，此外，由于小微企业信用体系不健全，绝大多数小微企业只能通过提供抵押物或者担保来获得银行贷款，产品较为单一。

3.融资渠道不通畅

通过此次调查发现，多数小微企业对资金的需求有短、小、急、频的特点，但商业银行等金融机构则需要按照既有的贷款程序进行尽职调查、层层审查，层层审批、监督放款等多个环节，由于小微企业管理并不健全，在准入和审查环节上往往需要更长的时间获得通过，同时银行业承担了坏账风险，无法满足小微企业融资急的需求，这从一定程度上加大了小微企业的融资难度，从而丧失从银行融资的机会，进而转向向亲友借款、企业借款等民间借贷。

（四）南阳市小微企业融资困境原因分析

1.企业自身内部因素

部分企业负责人文化水平第，且缺乏相应的管理、经营以及融资方面的相关知识，这很容易造成当其面对困难时无法快速有效地找到相应的解决办法，帮助企业渡过难关。一些小微企业财务不透明，管理混乱，经营不规范，在人员聘用和决策执行上具有家族企业的特点，加之小微企业信用体系不完善，信用等级低，大大增加了其本身的融资难度。小微企业利润低，经营期限短，企业自身自有资金积累不足，抵抗风险能力弱，无法承担较高的融资成本，容易受到市场和环境的影响，这些也制约了企业的融资。部分创业人员选择创业只是迫于就业和家庭方面的压力，属于一时冲动，而其本人没有对企业的发展和未来做出切实可行的规划。

2.外部融资市场因素

企业在创业的不同阶段需要的资金数量不同，银行等金融机构缺乏相应的扶持优惠政策，而且银行还会考虑坏账的风险，因此贷款流程繁琐，审批严格。同时，大多数的商业贷款都需要贷款人提供相应的担保或抵押物，过高的贷款门槛造成了创业初期的小微企业很难获得银行等金融机构的贷款。在征信系统的建设中，小微企业征信平台建设存在一定的滞后性，信息在政府部门和金融机构间的共享程度低，严重影响了小微企业的信用评级，这是导致商业银行对小微企业贷款利率上浮的原因之一。商业银行对于企业的信贷存在一定的偏好，信贷产品和服务创新的客户主要是优质的大中型企业，这些产品要求高，设计复杂，并不适合小微企业，银行专门针对小微企业融资产品的创新设计不足，产品较少，与小微企业融资短小急频的需求不对称。

三、小微企业互联网融资模式

对于多数小微企业而言，其发展过程中的长期阻碍来源于资金缺乏问题。究其原因，内部主要在于小微企业自身的局限性，外部则集中在融资过分依靠银行贷款，筹集资金的渠道窄、规模小、难度大。近年来，国务院一直强调“降低小微企业的融资成本”，互联网金融行业也把降低市场主体，特别是小微企业的融资成本作为行业创新发展的一个重要方向，借助第三方支付和网络征信评级平台，形成了新的融资模式，包括P2P网贷、供应链金融和众筹融资。因此，本文将对这三种互联网融资模式进行分析。

（一）P2P网贷

1.P2P融资模式

由于小微企业传统的融资模式主要是借助于银行等金融机构进行贷款，银行风险管控严苛，审批手续繁杂，贷款规模有限等诸多不利因素，使得小微企业在融资的道路上举步维艰。随着互联网技术的发展，大数据分析为网络征信提供了技术支撑，解决了信息不对称的难题，同时降低了交易成本。各大P2P网贷公司通过搭建交易平台，投资人可以在平台上发布资金提供信息，融资人可以在平台上搜寻资金信息，从而为资金供给方和需求方提供了信息互通的平台，多方通过竞标方式进行选择，明确具体资金流向，最终达成一致的交易。这种模式使投资人和融资人摆脱了时间和空间对于信息匹配的局限性，有利于资金进行合理化配置。

需要强调的是，P2P网贷平台不是信用中介，也不是担保方，它只是提供信息的中介，作为借贷双方的中介桥梁，提供有效信息和服务。小微企业增加了融资渠道，借款人可以获得比银行更高的投资收益，P2P网贷平台也可以取得一定的手续费，三方都能收益，一举三得。

 

 

出借资金

 

发布借款列表 寻找借款列表

 

还款（本金+利息）

 

图1网络平台业务流程图

如上图所示，P2P网贷平台作为信息传播载体，小微企业在平台上发布借款列表，投资人在平台上寻找借款列表，供需双方经过层层选择匹配之后，投资人将资金出借给小微企业，达成借贷交易，到期再由小微企业偿还本金和利息。这种融资模式绕过银行等中介方，加速了金融脱媒的进程。

我国P2P网贷平台根据征信机制的不同，可以分为以下几种主要模式。

表1P2P网贷平台主要模式

主要模式	征信机制	典型代表
纯中介模式	P2P网贷平台仅作为提供借贷信息的中介，小微企业和投资人在平台上自行达成借贷协议，风险自担。	拍拍贷
风险备付金模式	P2P网贷平台对借款人小微企业进行风险信息审核，并在达成借贷交易后，抽取借款额的一定比例作为风险备付金，当小微企业逾期时，由风险备付金优先偿还。	宜人贷
担保模式	由第三方机构对借贷行为提供担保，当小微企业到期无力偿还时，由担保机构进行偿还。	陆金所
连带债务模式	小额贷款公司为P2P网贷平台提供合格的借款人，P2P网贷平台进行审核，如果到期小微企业无法偿还时，小额贷款公司和P2P网贷平台承担连带债务责任。	有利网

2.P2P融资模式的特点

P2P网贷具有以下特点：

第一，贷款模式简单。借贷双方呈点对点模式，P2P网贷平台发挥信息中介的作用，将众多投资者和借款方信息对接，从而压缩了信息获取的时间，提高了资源匹配的效率，降低了小微企业融资的难度。

第二，贷款的选择更自由。区别于传统银行贷款在金额、时间和利率上的固定化，P2P网贷在这些方面的选择更加多样，平台综合贷款信息评估贷款上限，贷款期限和利率也会根据信用评级形成不同档次以供借款人自由选择。

第三，贷款效率更高。借贷双方实现网络化无纸化交易，借贷所需资料上传平台进行审核和跟进，小微企业最快几分钟便可获得资金，效率远高于传统贷款。

3.小微企业P2P融资存在的问题

由于P2P融资方式存在上述的优点，随着平台的发展，交易规模迅速扩张，但是监管政策相对滞后，很多平台在发生逾期的情况下出现负责人纷纷跑路的现象，给投资者造成了很大的资金损失。为了解决这个难题，2016年以来，国家相关部门分别下发了《网络借贷资金存管业务指引（征求意见稿）》、《互联网金融风险专项整治工作实施方案的通知》、《关于报送P2P平台借款人逃废债信息的通知》等通知，针对P2P平台整改提供政策监管。

（二）供应链金融融资

1.供应链金融融资模式

供应链金融是一种新型化综合性互联网融资模式，金融机构把筹资企业作为一个核心服务对象，然后对核心企业的上下游企业的关联业务也提供各种金融产品和服务。对于小微企业而言，它是一种新的融资渠道，银行不仅对核心服务企业提供融资结算等服务，同时向客户的供应商和分销商提供系统性融资安排。

供应链金融的发展经历了从线下到线上，再到与电子商务紧密结合。现阶段的供应链金融进入3.0时代，银行同时与多家核心服务企业及其上下游小微企业建立信息供应链网络，电商企业和第三方支付平台共同为供应链金融提供信息，使得小微企业网络融资更加便捷。供应链金融已经日益成为小微企业融资的一种重要选择。

2.供应链金融融资模式的特点

供应链金融融资模式能够为供应链中的核心企业及上下游企业提供一系列融资服务，与传统银行融资模式具有不同特点：

第一，客户主体关联化。传统融资的对象往往是单一客户，而供应链金融融资则将服务对象扩大到整个供应链，包含供应链中的核心企业和融资困难的上下游小微企业。

第二，评价标准具有综合性。传统融资模式以客户的财务指标作为信用评价的主要依据，而供应链金融则注重小微企业与核心企业之间的信息流、物流和资金流，通过整体性的信息来评估企业的信用能力。

第三，服务效率更高。供应链金融融资将融资服务主体扩大化，信息监控全面化，因此融资效率和服务效率也更高。

供应链金融对各方参与主体都带来了效益，实现了市场主体的共赢，为市场注入了活力。为金融机构创新了金融产品，开拓了利润创造的新空间，降低了市场风险；为核心企业有效提升了上下游企业的资金运转的效率，从而带动了整个产业链的周转效率和竞争力；为上下游的小微企业转变了单一的授信模式，增加了获取资金的渠道，降低了融资的困难程度。

3.小微企业供应链金融融资存在的问题

供应链的核心服务企业通常是大型企业，小微企业往往处于服务末端，得不到金融机构的足够重视，只能以上下游企业的身份获取有限的资金支持。小微企业在整个生命周期中，要不断提高自身产品和服务实力，不依靠单一融资渠道，实现小规模多渠道融资，满足资金需要。

（三）众筹融资

1.众筹融资模式

众筹融资是指利用互联网或社交网络平台有针对性地发布项目或创意，向公众募集资金，投资方可以从该项目的未来效益中获取回报。我国早期较为出名的众筹融资平台为“点名时间”网站。

众筹平台的参与主体包括筹资人、投资人和平台中介。筹资人通常是需要资金的个人或小微企业，将项目的创意策划成文字、图片或视频的形式，上传到众筹平台，并提前设定筹资的金额、期限和预期回报率等。众筹平台与筹资者签订协议，并对项目进行层层审核，通过审核的项目将在平台上进行发布和推广。平台用户通过浏览和评估平台上的项目，选择意向的标的进行投资，即参与认筹。当项目筹资截止日筹足了目标金额，则该项目融资成功，可以利用资金进入运营阶段，投资者可以获取项目未来的盈利。当资金没有达到目标，则筹资失败，之前筹集的资金会返还给投资者。

众筹模式呈现方式大致分为以下四种形式：

表2 众筹常见模式

众筹模式	特点	典型代表
债权众筹	利用社交网络，通过发行债券筹资，承诺到期偿还本金和利息	人人贷
股权众筹	以股权和股权收益作为回报	初创小型公司
回报式众筹	给予投资者一定的回报，回报可以是凭证、产品或置换式众筹	点名时间、黑马运动
捐赠式众筹（无偿捐助、公益类型）	筹集善款，公益用途	水滴筹

２．众筹融资模式的特点

（1）融资平台更开放。众筹是一种大众融资，只要小微企业的项目前景好、创意有特色，经过审核都能展现给社会大众，吸引各种机构、艺术家或者普通民众，短时间内为创新型小微企业集聚大量投资潜在者。

（2）众筹融资拓宽了市场需求。在资金筹集的目标实现后，众筹的项目依然要得到大众的关注和监督，投资者同时也可能是产品需求者，这就为企业了解市场需求提供了得天独厚的条件。

（3）众筹融资为互联网融资开辟了道路。完成众筹融资的小微企业，实现了项目的曝光度，从而为其后续进行P2P融资、供应链融资建立了良好的信用基础。

（4）众筹的深层次意义在于筹钱、筹力、筹人、筹智。筹钱是众筹融资的一个物质层面的目标，众筹的价值在于人才的汇集、思维的碰撞、信息的交换，通过这种社交化投资，实现资本、创意、人才的价值互换和共赢。

3.小微企业众筹融资存在的问题

众筹对初创小微企业实现融资具有重要意义，但就目前统计数据反映，大部分众筹融资的额度有限，80%集中在10万元以下的项目，未来小微企业还需要在发展过程中综合利用各种互联网融资渠道，提高其综合融资能力。

 

【参考文献】

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课题组长：来 璞 河南工业职业技术学院 助教

副组 长：景 静 河南工业职业技术学院 副教授

成 员：马 迪 河南工业职业技术学院 助教

马殿雄 河南工业职业技术学院 助教

赵 霞 河南工业职业技术学院 助教

主要执笔：来 璞 马 迪 马殿雄 赵 霞

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

呈送：中共南阳市委、市政府各级部门

 

 

 

南阳发展战略研究院 2019年12月31日印发

 

领导同志如有批示或需调阅成果，请与我院联系。

电话：0377-63523206 （共印 份）